所属类别：中证期货

文章作者：科创信息 王宁

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受天然橡胶主产国削减产量、减少供给消息提振，上海商品交易所天然橡胶合约4日开盘略微高开，日内有所下滑，但止尾盘价格重新上冲。沪橡胶主力合约0901早盘开于13800元，至下午收盘于13865元，较上一交易日上涨160元，成交量为407526手，持仓量为57282手。

宏观经济方面，据报10月份受银行收紧贷款、国外经济形势腐蚀美国出口前景影响，美国制造业以26年来最快速度萎缩。美国供给管理机构的工厂指数从九月份的43.5点下滑至38.9点。50点则是增长和萎缩的分界线。美国商务部也透露,九月份的建筑投入已经出现十个月以来的第八次下跌。

而欧洲和亚洲经济也不乐观。据欧盟委员会的报告预测,继今年第二季度环比出现0.2%的负增长后，欧元区经济第三季度和第四季度将分别出现0.1%的负增长，欧元区从而将进入经济衰退；欧盟27国经济今年第二季度出现零增长，第三季度和第四季度将分别下降0.1%,也将步入衰退。亚洲方面，中国继续维持其减息周期，尚未有停止减息的预期。而日本则刚刚降低其多年不变的利率，且政府开始主导相关财政就是政策，显示日本经济未来下滑风险增大。

宏观经济的疲态将继续打压橡胶需求，并且也将对国际原油走势形成打压。

橡胶需求方面，来自中国汽车工业协会的统计数据显示，全球化背景下，前三季度汽车工业发展形势基本上呈现前高后低的走势。尤其是进入3季度后，7月与8月连续两个月的产销下降使三季度汽车同比增幅回落加快。即使在传统销售旺季也未扭转需求向下的颓势，数据显示，9月份国内汽车销量同比下降2.8%，虽然相对8月份汽车行业6.35%的下滑幅度，9月份的下滑幅度减弱，但是连续出现两个月的同比负增长，显示出汽车行业景气下滑趋势仍将延续。数据还显示，今年1至9月份，国内汽车产销增速降到了10.1%，是1999年以来的最低水平。

橡胶产区消息，泰国方面为保护橡胶价格，计划从今年10月开始的未来6个月中，削减橡胶产量70万吨。泰国计划在今年10月至明年3月期间削减50%的橡胶产量，鼓励农户减少割胶。减产50%的计划是在泰国2007年10月至2008年3月期间140万吨的产量基础上做出的决定。该减产规模相当于泰国2008年约310万吨预估产量中的23%左右。另据印尼农业部长称，政府计划今年削减橡胶产量30%，以抬高急挫的胶价。

天然橡胶的需求并未得到提升，其下跌的主导力量并未改变。但由于前期超跌因素，以及天胶主产国的减产消息影响，预计天胶可能近期有所回升，建议投资者逢低了结前期空单获利，可考虑逢低吸纳短线多单。

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