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文章作者：金鹏期货 马爽

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中证网讯 因伦铝库存巨幅增加使衰退忧虑重回市场，伦敦金属交易所（LME）期铝30日大幅走低，结束连日空头回补带来的反弹。LME指标三个月期铝收盘下跌92美元，收报2,059美元/吨。库存方面，稍早公布的库存数据显示，伦铝库存周四大幅增加16200吨至1523175吨。高库存提醒投资者，市场对铝的需求大幅下跌。

交易商指出，库存大幅增加加剧了工业金属价格的跌势。同时，美股从早盘高点回落，投资者消化又一轮疲弱的经济数据，市场观察员等待观察美联储降息是否将受到全球其他国家相同举措的支撑。同时，美元兑主要货币汇率在美国GDP数据公布后反弹，也打压了金属市场人气。Basemetal的分析师表示，金属市场后市将进入整固。

经济面上，美国商务部周四报告表示，因消费者支出降至28年来最低水平，美国经济已走上滑坡之路，市场人士担心经济还将陷入深度衰退。报告显示，美国季调后第三季度GDP年率初值下降0.3%，为01年第三季度以来的最差表现。稍后公布的美国10月份堪萨斯联储制造业指数从上月的-9降至-23，为该数据14年历史上的新低，暗示了美国制造业依旧疲软，料继续打压金属价格。

基本面上看，据普氏金属周刊消息指出，目前，尽管需求疲软运费较低，美国市场中西部铝升水依旧稳定在4.3美分/磅，以LME现货价为基价。在过去3个月，LME高规格现货铝价跌幅虽超过了1100美元/吨，但却并未吸引买盘，买家或许在等待更低价格也或许是他们确实没有需求。经济形势存在诸多不确定因素，使得金属需求前景疲弱，衰退忧虑加剧，所以买家保持最低限度的库存，自5月末以来铝现货升水摇摆于4.3~4.4美分/磅之间，卖家都在急于出货，买家则在等待市场行情稳定下来再说。从买家卖家的态度看，目前市场信心仍远未恢复，近期铝价底部运行，供过于求仍是主旋律，短期内难有大起色，这也是买家迟迟不肯接货的主因。

现货铝市上，国家铝业一名官员周三表示为了与国际铝价接轨，印度国家铝业在10月里已四次下调铝价。国家铝业总裁兼行政董事CR Pradhan称：“公司已于上周下调铝产品价格8000卢比/吨，以反映海外市场价格。”其中，国家铝业标准铝锭现货价格已下调至98000卢比/吨，此前，国家铝业曾于10月1、7、10、20日下调铝价。Pradhan同时表示，铝价下调的原因为伦铝价格的下降及供需之间的变化。

综合分析来看，前日美联储公布的降息消息暂时让美元指数在持续上攻后迎来了重挫，也让基本金属在大跌后展开了首次像样的反弹。但期铝反弹的高度不仅受美元指数下一步走势的影响，更主要的因素还是铝的供需面，目前LME期铝持续攀高的库存压力仍然显示着供应的大量过剩，当前背景下铝价反弹很容易遭受全球经济持续恶化等利空因素的打压。

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