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本报记者徐建华

去年12月至今，国内股市沪综指和深成指分别上涨了53.6％和65.3％。特别是今年5月以来，在增量资金的推动下，股指出现了加速上扬势头。在短短的11个交易日里，沪综指涨幅超过了15％。股权分置改革、人民币升值预期以及市场资金充裕是推动本轮行情的三大因素。但在指数不断上涨的同时，个股不分良莠的普涨显然与理性投资理念背道而驰。投资者应在仔细考察上市公司基本面之后，谨慎作出投资选择。

分析人士指出，如果仅从上市公司2005年业绩和今年的收益预期来看，市场并不具备持续爆发式上涨的条件，重估才是本轮行情的内在基础。其中既有股改带来的制度性重估，也有人民币升值预期所带来的资产重估。重估会在整体上提升A股市场的价值，但这种提升并非一蹴而就，而是需要一个较长的过程。

从个股来看，成长性是近期一些公司股价大幅上涨甚至翻番的“理由”。但深入分析不难发现，即便是一些成长性被大多数人看好的股票，目前的股价也已经透支了未来数年的业绩。由于上市公司未来收益状况有很大的不确定性，股价经过短期暴涨后，一旦市场预期稍有变动，股价很容易大幅波动，甚至会出现暴涨之后的暴跌现象。与国际金属期货市场关系密切的有色金属板块，近期股价连续大幅下跌无疑是一个典型例子。

在权证市场上，一些认沽权证的表现也体现了部分资金忽视基本面的浮躁心态。伴随着正股的上涨，近期大多数认购权证出现了大幅上涨，对此可理解为这类权证对正股股价走势和公司未来的收益预期作出反应。但是对于认沽权证尤其是同一标的股票的认购和认沽权证同时大幅上涨这一现象，显然无法用上述原因来加以理性解释。

经过5个月上涨后，目前沪深两市的静态估值水平已不存在明显的低估，部分板块和个股估值甚至出现偏高迹象。随着再融资以及IPO的陆续开闸，资金的供求逐渐向有利于需求方转变，这意味着单纯资金推动型行情可能步入尾声，基本面的重要性将凸显出来。

分析人士指出，虽然市场长期向好的趋势已基本确立，但个股是否具有投资价值最终仍取决于基本面，无论这种基本面是基于现实的业绩还是未来的预期。行情好也莫忘基本面。对此，老股民不应忘记过去的教训，新股民更应做足“功课”，把上市公司的方方面面看个仔细。（中证网）

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