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实习记者 陈劲 股市出现久违的反弹行情后，市场对政策的期望空前高涨。券商也是跃跃欲试，希望趁此机会多争取有利于券商脱困的政策，其中一条就是承销费率的提高。 根据规定，券商的承销费用为承销金额的1.5%到3%，而券商希望将这一费率提高到4％－6％。据悉，中国证券业协会正就此问题与证监会进行积极沟通。 有券商认为，IPO询价以后，虽然会出现价格分化，但从现在的市场情况来看，IPO价格总体上将出现走低的趋势，发行人的融资总额将减少，券商的承销收入也随之降低，这对于业已处于困顿之中的券商无异于雪上加霜。运作一个IPO项目，负责任的券商要花费大量的人力、物力和财力去做基础工作，如果承销收入过低将无法弥补项目支出，最终造成券商投行业务无以为继。 另外，由于一些发行人的融资额度本来就不高，但投行的程序和工作并不能因此而减少，过低的承销费率也可能导致券商投行业务入不敷出。因此，为了保证券商的正常承销收入，维护IPO市场的稳定发展，有必要提高承销费率。 市场分析人士却表示，现在讨论承销费率调高调低的意义似乎不是很大，而应该把目光转移到如何实施承销费率市场化上来。无论将费率确定在哪个区间，市场的竞争都将存在。 事实上，由于各家券商的投行业务同质化日益严重，承销市场恶性竞争的苗头已经出现，一些项目的实际承销费率早已击破1.5％下限。例如一些券商在名义上仍然收取1.5％的承销费，但私底下采取返还一定比例的形式，实际承销费率就降低到1.5％以下。况且，无论将费率提高到何种程度，对于发行市场来说都是一个此消彼长的零和游戏，费率的提高意味着发行人的发行成本上升，而且可能最终体现在股价之上。 从整个市场出发，不能仅仅因为券商的困境而不考虑发行人和投资者的利益。市场化则可以利用市场力量确定一个最优的承销费率。但有券商对承销费率仓促市场化表示担忧。 一位保荐人就认为，由此引发的恶性竞争促使一些中小投行为了抢占市场份额，不惜以极低的价格争取项目。为了节约成本，他们就可能仅仅是套形式、走过场，没有真正做到尽职调查分析，将一些资质不良的企业推向证券市场，最终危害证券市场的信誉和安全。 对于现行的承销费率是否应该提高，各家意见莫衷一是，但已经达成的共识是，承销费率最终市场化的趋势不可阻挡，只是市场化的时机和进度难以把握。当前的首要任务还是规范市场竞争环境，加大违规成本，建立健全退出机制，加强诚信建设，为市场化铺平道路。（中证网）

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