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主持人 徐海洋 主持人：在消息面相对平静的情况下，昨日两市大盘走势偏弱，全天震荡向下，只在尾盘略有回升，沪综指小幅下跌14点。近几个交易日以来，市场呈现了这样几个特征：领涨热点散乱，持续性差；成交量温和回落；主力资金行为谨慎，没有明晰的操作方向。市场似乎又陷入了一种僵持的状态。显然，政策利好堆积的大涨行情不可能急速退潮，那么，僵持的状态会由谁来打破？大盘又会如何发展？ 期待蓝筹再度发力 北京首证：周三沪深两市出现了短线的震荡反复，我们认为，在沪指逼近90日均线、半年线继续下行的情况下，大盘在目前点位震荡调整也在情理之中。不过，反弹行情的脚步并不会因为短线的震荡而停止，适当反复后大盘还有机会向上突破。那么市场如何才能打破僵局，再度向上呢？ 从理论上讲，行情的突破可以有两种方式，借助外部力量或借助内力。借助外力是指依靠利好政策激活短线做多激情，进而推动大盘向上突破。不过从前期行情来看，利好政策凝聚的能量固然能够稳定市场重心，但市场底部探明之后，行情的进一步良性发展还是需要依靠市场自身的力量完成，因此，行情向上突破将更多依赖内部力量，具有持续性的领涨热点是问题的关键。 那么，后市领涨热点将在哪里产生？近期科技股出现反复活跃，但我们认为，科技股的活跃主要还是游资运作的结果，科技板块暂时还难以演化为真正意义的领涨热点。而希望通过其他如重组板块、超跌股等充当大盘向上突破的主攻力量，显然更不现实。我们认为，能够推动大盘形成良性突破的只有蓝筹股群体。经过前期的持续沉沦之后，蓝筹股几乎面目全非，而价值投资的根本就是定价高低的问题，超跌的周期性蓝筹股已经开始隐现投资价值。而以本土化估值方式重新评估蓝筹股价值的呼声也逐渐响亮，超跌蓝筹股可能会有重新的定位过程。近期长江电力、中国联通等大型蓝筹股都一度出现了短线的强势表现，其中长江电力的短线强势明显是主流资金的主动性攻击行为，其中的意义是值得我们进一步思索。也许短线蓝筹股可能暂时还难以演化为整体的强势攻击行情，但随着时间的推移，蓝筹股不可能一直沉默。 因此，后市行情很可能按照这样的线路发展：蓝筹股演绎阶段性的强势攻击，市场形成鲜明的阶段性热点，赚钱效应吸引外围资金积极入市，推动大盘向上突破。不过就目前而言，这样的条件似乎还不成熟，短线蓝筹股的低位整理削弱了大盘的攻击力度，估计近期行情还将维持一定的整理走势。 技术调整后再度上攻 天一证券研究所 张冬云：尽管短线市场走势再度陷入盘整格局，但预计此种僵持运行态势将很快被打破，后市股指仍有望形成震荡上扬格局，主要研判依据如下： 首先，短线两市盘中几只权重指标股走势普遍强于大盘，显示目前市场多方力量依然占据显著优势。毋庸置疑，长江电力与中国联通是11.10行情中当之无愧的“风向标”。盘面显示，尽管近五个交易日股指盘中屡次调整，但长江电力股价却始终牢牢站稳上市以来的次高价位一带，强势特征十分明显。另外，期间中国联通股价也始终维持在11月10日大阳线实体的上半部分，走势强于同期大盘。这表明目前主力机构对后市大盘走势依然持乐观态度。 其次，从技术上来看，短线股指的回落走势属于正常的技术性调整，有利于及时消化盘中短期获利浮筹。上证综指近五个交易日始终维持在11月10日大阳线的上半部分运行，且股指大部分时间都在各条短、中期重要均线上方运行；从周K线图形来看，股指将有望形成典型的“W”大双底形态，且市场在低位放量的特征十分明显，这意味着技术面完全支持后市股指产生进一步回升行情。 最后，近期市场消息面整体依然偏暖，管理层积极呵护证券市场的倾向依然未改，如近日企业年金入市通道即将开启；在“2004年第二届国际金融论坛年会”上，全国社保基金理事会理事长项怀诚提出“应推动社保基金直接投资资本市场”；证券业协会会长庄心一也于公开场合强调“证券业面临全新发展机遇”；昨日，最高人民法院又发布了《关于冻结、扣划证券交易结算资金有关问题的通知》；显然，上述等一系列相关条例措施的陆续出台与实施，将对市场投资者信心的不断恢复产生显著积极作用，增强市场做多信心。 综合上述，预计短线大盘继续向下调整空间将十分有限，上证综合指数在1340点一带将有望受到显著支撑，而在结束技术性调整行情之后，股指仍将有望展开进一步回升行情。（中证网）

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