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看到昨日*ST丰华的表现，其股东可能会感到脖子凉凉―――那是一种被斩首的感觉。恢复上市的*ST丰华几乎以跌停板开盘，此后走势疲软，最终收盘录得5.71％的跌幅。近期，复市概念股归队首日，被投资者像倒垃圾一样抛出。今年下半年首只恢复上市的个股ST渤海，在7月26日以涨停板开盘，但最终以跌停板收盘，在随后的19个交易日内其连续下跌，最低跌至3.31元，流通市值蒸发了近1.9亿元。接着，今年下半年第二只恢复上市的ST轻骑在6个交易日内连跌22％，让刀口舔血者伤痕累累。另外，*ST中农下跌13.45％，*ST桦林下跌27.52％，*ST秋林大跌29.10％，*ST永生下跌20.18％，*ST滨能大跌29％，*ST纵横跌13.95％，平均缩水竟达22.31％，目前它们的股价仍在暂停上市时收盘价下方挣扎。股价大跌事出有因曾是香饽饽的复市概念股为何被投资者弃如敝屣？业内人士认为，主要有两个因素，一是其停牌时大多在今年3月到4月之间，当时的指数在1700点左右，而其恢复上市时股指在1300点左右，巨大的指数落差自然使得资金产生抛压冲动。以具体价格而言，目前多数面临退市风险的ST股价格在2元左右，而恢复上市股票暂停上市时的价格基本在3.5元左右，如*ST纵横恢复上市前股价为4.21元，比价压力之下其股价当然难逃一跌。二是此类个股虽然经过了突击保牌式的重组，但仅仅是获得了生存权，难言有成长性。如*ST丰华、*ST中农等就公告如果2004年不能盈利，依然存在退市可能，而目前登陆三板的退市股大多会折价50％以上，在此前提下就连投机性资金也不敢贸然接盘，其股价自然一泻千里。值得一提的是ST股是近年来风险最大的板块，而复市概念股恢复上市后大多仍从属于这一板块。从ST板块指数来看，近三年来其平均跌幅超过30％，可以看出，随着时间的推移，ST股的价值中枢在不断下移。

ST股壳资源“掉价”

有业内人士指出，ST股价格不断下降的深层次原因在于其壳资源价值的不断贬值。今年中小企业板块的推出，缓解了中小企业融资难的问题，减少了投资方借壳冲动。此后，《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定（征求意见稿）》颁布，公司再融资、资产重组等重大事项需经社会公众股股东所持表决权的半数以上通过，方可实施或提出申请。这增加了投资方借壳上市再融资的难度。以上两点对ST股的壳资源价值都带来沉重打击。

如今新股停发，“壳”资源开始升值，但由于ST股的潜在问题太多，其“壳”价值并未提升，相反像抚顺特钢、太原重工、飞乐音响等本身资质不错的上市公司却引来了“金凤凰”。

对于多数归队的复市概念股，专家建议投资者最好对它们保持远离。但部分个股后市仍有一定机会。江苏天鼎的秦洪就指出，恢复上市股也有出色的，如*ST桦林与*ST重汽，两股重组后的产业前景较好，二级市场表现也不错。但复市概念股要想重现当年白猫股份连拉涨停的风采已绝不可能了。（徐皓/深圳特区报）

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