所属类别：H股观潮

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市场的规律终究会发挥作用，昨日两地市场都经历了大幅波动，A股在连续暴跌之后非理性情绪逐渐平息，市场规律重新发挥主导作用。受A股影响，港股震荡加大，H股波幅达280点，收盘H股指数成功收于11000点水平之上，后市有望继续向好。

全部41家A+H股份H/A平均值为0.6285，折价幅度已经较前期有大幅上升。A股方面，10家个股下跌，31家个股上涨，呈现出反弹普涨格局；H股方面，15家个股下跌，24家个股上涨，2家个股持平，市场整体处于微弱强势。值得关注的是，两市热点已经发生转移，A股此前重题材、轻业绩的炒作之风已经得到有效遏止，跌市中具备业绩支撑的蓝筹受到青睐。

具体到个股看，由于此前连续暴跌，宁沪高速、重庆钢铁、创业环保等个股涨停，但也有北人印刷这样的题材股继续封住跌停，洛阳玻璃、新华制药以及仪征化纤等题材股均处于下跌行列，市场向价值投资回归的趋势比较明显。而H股方面涨幅较大的东北电气、熊猫电子、北人印刷均属于国企中的垃圾品种，这种转换确实令人感到奇怪，结合最近港股市场流行炒作低价股的现象分析，似乎近期从内地流入资金将A股的题材炒作风气带到了香港，不过需要指出的是，香港市场的投资理念和投资文化与内地不同，盲目跟风炒作的风险非常之大，在这一点上内地的投资者可能会交学费。

以熊猫电子为例，该股曾是AH折价最大的股份，在5月14日QDII扩大政策宣布之后曾经大幅升至5港元，甚至有香港媒体分析以AH折价缩小为依据预测该股可能涨至10港元，实际情况是从5月14日至今股价已经缩水近30％，盲目追涨的投资者至今被套。因此有意投资港股的投资者应该明白，如果仅仅因为H股比A股折价大这一点就买入H股，并不能有效规避A股泡沫风险，也难以分享到H股增长的收益。事实上自从QDII扩大投资范围政策出台以来，香港市场也在争辩随着内地资金的不断涌入，是否需要用内地投资者的眼光来选股，这涉及到两地投资文化谁改造谁的问题，笔者认为无论在哪个市场价值投资都将是主流，否则单凭资金实力炒作，A股的暴跌走势就是前车之鉴。

从市场走势看，A股反弹走势短期内可望延续。一则管理层已经释放出信号加大市场资金供给，二则实体经济增长并未发生根本改变，市场冷静之后将会重新审视当前的基本因素。A股的反弹将为H股继续创造良好的环境，同时QDII投资额度提高、保险资金扩大海外投资等也为市场提供了充裕资金，两地联动的趋势有望增强。　

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